手机打字，记录一下自己的思考，观点比较零碎一些：

1、现在我们不是真正意义上的通缩，60后70后80后都是有钱的，真正穷的是年轻人，中年人现在钱在场外，因为信心不足，所以都在观望，牛市的基础还是有的。

2、今年上半年宏观上其实和18年比较像，信心不足的原因是外围尤其是中美关系，但人们终将会适应这种变化，19-20年贸易战几乎对股市造不成什么利空了。

(资料图)

3、政策和上层决心到这个份上，历史就没有出现过不是牛市的情况。之所以现在大家都觉得是喇叭，大概率是上面在研究具体的方案和策略，尤其是选择什么样的增量资金入市以及入市的节奏，14年是伞型信托18年是公募资金和北上，这次有可能是养老金、社保、央企资金以及北上。

4、从历史上来看，指数型行情一定会伴随房市火爆。

5、无论是股市和房市大家期待的重磅拐弯政策可能看不到，因为太激进反而会适得其反，更可能是润物细无声那种小政策类似给你不断上各种小菜，最后还是吃撑。

6、上个月就看到了这种变化，市场也进行了反映。但是一直没有全部把仓位挪到顺周期（比如消费、医药），还是保留了光模块作为短期主线，这是思考了很久的策略，思考的过程也很痛苦，毕竟7月的风气就是对TMT非常不友好。

7、顺周期最确定的是券商，这是大家对于复苏主线不明确的最佳选择。个人判断消费可能明年下半年才会有行情，医药要更靠后一点。顺序可能是：金融-大宗（化工、钢铁、铝）-消费电子-大消费-医药。

8、接第六条，AI这条线在A股本质上是海外基建顺周期而不是什么AI应用，所以这是我保留光模块的原因，因为未来的趋势是制造业回流美国，大家看看杭叉集团和安徽合力的K线就明白了，海外基建不是一般的景气。从业绩上来看，确定性几乎是最高的。

从旭创等的业绩构成可以发现：有没有GPT今年都是北美数通基建的大年。

9、未来的X因素可能包括：GPT5、vision pro、地缘等。

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